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國信證券發布繼續講明稱，督察滔搏（06110）盈利預測，瞻望2025~2027財年凈利潤別離為14.4/17.9/19.2億元，同比-35.1%/+24.5%/+7.6%。合理估值區間為3.8-4港元，督察“優于大市”評級。2025財年第三季度，集團零賣及批發業務之總銷售金額按年同比錄得中單元數下跌。國法2024年11月30日，直營門店毛銷售面積較上一季末減少2.1%，較昨年同期減少4.4%。
該行示意，看好公司計較韌性以及彌遠現款酬金。本年以來活水增速下滑、門店數下跌主要受宏不雅破費需求疲弱、線下客流下滑影響，公司現時以庫存健康為瑕疵預備，瞻望財年底庫存將有明顯改善，本財年措置層督察帶領、悲不雅預期相對充分；下一財年有望在庫存健康的基礎上兌現良性增長，同期渠說念竄改也有望趨穩。此外基于公司細密的現款創收才調，為高派息奠定基礎，中期派息率達99%，全年瞻望達到100%。
品牌端，公司主力品牌阿迪達斯本年自己進展優異，前三季度大中華區收入增長高單元數，公司貫穿三次上調全財年帶領，預期全年收入增長10%；耐克處于竄改期，本年功績增速相對較差，國法11月末的FY25Q2功績將于12月19日袒露，若帶領向好，將有望帶動滔搏估值陶冶，過去隨新任CEO上任、Nike歸附產物轉換中樞競爭力、新品繼續推出，FY2026Nike功績有望迎來復蘇，重迭中國破費刺激計策下的市集環境改善，滔搏基本面將有較好彈性。此外公司非主力品牌中，戶外賽說念品牌督察高景氣度。
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