文丨縱貫IPO 王非
算作中國西部航天工業的中樞，成都，將迎一個生意航天IPO。
1月27日，內地生意衛星研發商成都國星宇航科技股份有限公司（下稱：國星宇航）精采遞表港交所主板，國泰君安外洋為獨家保薦東談主。
自2018年5月成立以來，國星宇航以生意航天和東談主工智能為中樞時候，盡力于研制生意衛星，保證領略的運營不斷，并憑證客戶正常場景詐欺需求提供星基處罰有計算。
在董事長陸川博士攜帶下，國星宇航密集完成多輪融資，接連贏得深創投、洪泰基金等盛名機構超16億元投資，最新投后估值超65億元。此番赴港IPO，也意味著站在這家公司背后的投資方行將迎來成績期。
值得一提的是，本年1月2日，星圖測控剛剛獲勝IPO，成為2025年A股第一家上市企業，同期亦然北交所\"生意航天第一股\"；稍早前的2024年12月，曾被生意航天市集委派厚望的長光衛星，則在科創板列隊兩年后，宣告沖擊\"生意航天第一股\"失敗。
國星宇航，能否成為港股\"生意航天第一股\"，正在誘騙外界病篤藹然。
80后博士創業獲深創投等超16億投資，估值超65億
2015年10月，國度發改委等部門調治下發聯系文獻，中國航天由此邁出向生意化出動的重要一步。自此，深廣成本加速涌入生意航天賽談。天眼查數據露出，規則2023年末，宇宙生意航天聯系企業中，已有82.4%為民營企業，民營成本逐步成為鼓動航天產業發展改進的緊要力量。
而在剛剛以前的2024年，伴隨\"生意航天\"初次被寫入政府責任評釋，生意航天產業也邁向高速發展的\"快車談\"，越來越多企業沖向成本市集。長春的長光衛星折戟科創板后，便有了合肥的星圖測控登陸北交所。
這次赴港IPO的國星宇航，更是來自中國七大航天重鎮之一的成都，這里領有中國運送火箭時候詢查院、成都航天工業高新時候產業開拓區等基地。
\"天時地利\"以外，國星宇航在\"東談主和\"方面，一樣占據著不小上風。
國星宇航首創東談主、董事長陸川現年41歲，先后贏得電子科技大學學士、碩士，新加坡南洋理工碩士，于2018年6月獲廣東工業大學博士，領有近20年的東談主工智能、航天及通訊工程詢查教化，于2006年7月至2021年2月在電子科技大學先后擔任多個職位，\"減離\"前他的身份為副詢查員、詢查生導師。
值得一提的是，在2018年\"產學研\"皆頭并進的陸川，基于聯系詢查服從，于當年2月贏得解釋部科學逾越一等獎，三個月后又贏得四川省科學時候逾越獎一等獎（第一完成東談主）等獎項。
跟隨陸川創業的王磊博士，擔任國星宇航延遲董事兼首席延遲官，于航天科技詐欺、投資及不斷領有逾15年教化；公司衛星供應鏈首席科學家趙瑞峰，則于衛星研發領有逾20年教化，曾在銀河航天任職近兩年。
與這三東談主肖似的，來自盛名高校、科研院所、行業詐欺等領域的領軍東談主才，不堪成列。
憑借如斯豪華的團隊聲勢，國星宇航在一級市集廣受追捧。公司成立不到半年就完成了2500萬元天神輪融資，由深創投、銀河產業集團、電子科技大學旗下基金投資。
國星宇航招股書
爾后，國星宇航基本每年都會進行一輪新融資，總融資額約16.33億元。其中，該公司于2023年8月臨了一次對外公布的融資為超5億元的C輪融資，由洪泰基金領投，泰山城建集團、青島海發集團、嘉興嘉秀集團、策源成本、蕪湖產投跟投。
招股書露出，2024年12月，國星宇航剛剛完成了最新一輪5.375億元融資，投后估值達65.375億元。
規則臨了施行可行日歷，陸川通過北京星融宇航和北京新期間空間，共計占國星宇航總股本的比例約為33.58%。緊隨后來，盛希泰博士通過無錫國星基金、洪泰工業化、洪泰酷娛共計合手股約11.84%。
此外，早期投資方銀河產業集團合手股約10.01%；深創迎阿手股約3.90%。
自主開拓4顆AI智算衛星，近三年收入超9億虧本超4億
國星宇航盡力于生意衛星星座建設，構建寰宇一體化AI基礎才氣，面向眾人范圍領略合手續提供正常隱敝、低成本、低門檻的生意化星基處罰有計算與天基智算做事。
為竣事上述愿景，國星宇航制定了道路圖，包含以下三個階段：第一階段為自成立至2022年，主要收羅深廣衛星遙感數據；第二階段為2023-2027年；第三階段自2028年起，公司預期完成并運營隱敝眾人的寰宇一體化AI基礎才氣，并基于該基礎才氣提供生意化星基處罰有計算與天基智算做事。
當今，國星宇航正處于發展商量中的第二階段：公司基于AI詐欺衛星和市集考據，開啟以靈境引擎為代表的遙感數據自動化空間升維時候的迭代與市集延遲。于2022年11月，公司精采推出靈境引擎，鼓動衛星遙感數據從傳統的二維衛星遙感數據到更為先進的三維處罰有計算，大幅素質星基處罰有計算的深度和范圍。同期，公司加速由AI詐欺衛星向AI智算衛星的發展。
招股書露出，規則臨了施行可行日歷，國星宇航與結合資伴共同開拓了6顆傳統遙感衛星及1顆AI詐欺衛星；自主開拓了6顆AI有用載荷、4顆AI詐欺衛星及4顆AI智算衛星。此外，規則臨了施行可行日歷，該公司已完成13項天際任務。
值得一提的是，2024年9月，國星宇航生效輻射眾人首顆AI大模子科學衛星，并生效完成衛星在軌運轉AI大模子時候考據，\"星算倡導\"已參加施行性建設階段。據悉，\"星算倡導\"旨在建設由2800顆AI智算衛星構成的天基算力網，當今該倡導下聯系衛星的軌談及頻譜已通過外洋電信定約的審批并公示。
據國星宇航官方訊息，借助衛星蟻集系統性上風，\"星算倡導\"具備低成本、全隱敝、可合手續的特質，可變\"天數地算\"為\"天數天算\"，變\"地數地算\"為\"寰宇同算\"，隱敝天際邊際策畫和大地東談主工智能稀疏場景的市集需求。
面向龐大的市集，國星宇航在市集上的發揚亦然可圈可點。憑證弗若斯特沙利文貴府，按2023年的收入計，中國從事衛星聯系業務的前十大民營生意航天企業占從事衛星聯系業務的系數民營生意航天企業總收入的約49.4%，其中公司排行第八，市集份額為1.9%。
規則2023年底，中國不斷衛星研制、衛星輻射、衛星運營和詐欺好意思滿衛星產業價值鏈的民營生意航天公司不及20家。按2023年收入計，國星宇航在中國不斷好意思滿衛星產業價值鏈的民營生意航天企業中排行第二。
需要把穩的是，國星宇航的客戶和供應商集合度均較高。2022-2023年及2024年前三季度（下稱：評釋期），公司來自前五大客戶的收入區別約為1.31億、2.85億、2.20億元，占比區別為73.9%、56.1%、92.7%，其中單一大客戶的孝敬占比區別為49.2%、21.5%、73.0%。
國星宇航在評釋期內對前五大供應商的采購額區別約為4320萬、4.91億、2.41億元，區別占其總采購額的29.9%、60.5%、69.6%，其中對單一供應商的采購占比區別約為10.3%、36.3%、31.7%。
評釋期內，國星宇航的營業收入區別約為1.77億、5.08億、2.37億元；凈虧本區別約為9090.7萬、1.39億、2.14億元；按非外洋財務司帳準則計量，經鼎新凈虧本區別約為6729.0萬、9069.0萬、1.33億元。
國星宇航在招股書中默示，凈虧本主如果該公司處于早期爬坡階段，在研發并輻射AI衛星的同期，亦專注于開拓中樞時候以素質本身的AI算法及算力。
規則2024年9月末，國星宇航的現款和現款等價物約為1.11億元。