炒股就看金麒麟分析師研報，泰斗，專科，實時，全面，助您挖掘后勁主題契機！

　　著手：中金策略

　　綱目

　　本周群眾資金面值得精采的變化是：1）咱們跟蹤的EPFR資金數據貫通，章程本周三（10月2日），國外主動資金探討流出65周后首度轉為凈流入，且被迫資金加快大幅流入；2）互聯互通方面，僅本周一開市，北向成交和南向流入日均規模擴大；3）群眾股票、債券與貨幣市集均看護流入；4）日本加快流出，印度轉為流出，新興市集流出收窄。

　　國內市集，假期工夫港股與中概絡續大漲，哪些外資是流入主力？國慶假期A股休市，互聯互通僅周一走動，提供了很好的“限度變量”分析國外資金的窗口。本周港股大漲，外資流入確有撐抓，但分析何者是流入主力，才是判斷行情抓續性和后續市集發達的要道。概述各口徑數據，咱們發現：

　　1）被迫外資加快流入，但存量規模占比不大。章程本周三（9月26日-10月2日），A股流入被迫外資26.4億好意思元，港股和ADR流入28.7億好意思元，規模是上周的3-4倍，且創2016年以來新高。區域上以投資中國的基金為主，投資群眾的基金流入規模不大。被迫外資上周起抓續流入，或主若曲直機構投資者通過ETF增抓，且筆據MSCI和其他渠談的數據統計，被迫資金只占舉座規模的兩成，并非影響主體。

　　2）走動型資金存在一定透支。走動型資金此前為流入主力，但近期港股賣空成交占比5日移動平均自上周的17.5%回落至13.4%，恒生指數6日RSI下行至86.7，市集仍然超買且存在一定透支，咱們籌劃對沖基金或存在被迫平倉，因此也或然是再度流入的主力。

　　3）主動外成本盤活為流入，但規模尚不顯貴。主動外資占比大約，龐大于被迫資金，因此也更緊迫、更能代表長線機構投資者，本周國外主動型基金轉為流入A股1.9億好意思元，流入港股和ADR 1.2億好意思元，規模天然不大，但卻是2023年6月底以來探討65周流出后首度轉為凈流入。區域上，主要以投資中國和亞洲區域的基金為主，投資新興市集和群眾的基金尚未流入。這與咱們籌齊整部分主動基金因市集絡續大漲，被迫需要減少低配以莊重跑輸太多聯系。主動外資的后續動向值得順心，不外其抓續流入需要更多計謀和更為樂不雅的預期動手。章程8月底，群眾主動基金樹立中資股5%（2021歲首高點為14.6%），低配1個百分點。咱們測算若從低配轉為標配，對應近400億好意思元流入，格外于2023年3月以來流出總數。

　　群眾方面，好意思股流出放緩，日股加快流出，印度市集轉為流出。章程本周三（9月26日-10月2日），印度市集主動外資轉為流出0.5億好意思元（vs． 上周流入1.6億好意思元），好意思股本周流出收窄為1.2億好意思元（vs． 上周流出2.2億好意思元），日股加快流出11.3億好意思元（vs． 上周流出1.9億好意思元）。

　　中國市集：主動外資轉為流入，被迫流入增多；互聯互通僅周一開市

　　國外資金：EPFR貫通主動外資轉為流入。章程本周三（9月26日-10月2日），A股主動外資轉為流入1.9億好意思元（vs． 上周流出2.0億好意思元），被迫資金大幅流入26.4億好意思元（vs． 上周流入6.7億好意思元）；與此同期，港股和ADR國外資金舉座加快流入29.9億好意思元（vs． 上周流入5.3億好意思元），其中主動資金轉為流入1.2億好意思元（vs． 上周流出2.8億好意思元），被迫資金大幅回流28.7億好意思元（vs． 上周流入8.1億好意思元）。

　　互聯互通資金：北向資金自8月16日起住手顯露凈買入金額，本周日均成交額擴大。本周互聯互通僅周一開市，北向資金成交額達3，569億元，較上周1，626億元的日均成交額擴大。個股方面，貴州茅臺、紫金礦業、長江電力、中國吉祥與招商銀行等見識成交規模最大。

　　南向加快流入，虛耗、多元金融等板塊流入最多。9月30日南向流入121.4億港幣（vs． 上周日均流入4.8億港幣）。行業層面，虛耗、多元金融等板塊上周獲南向資金流入最多，而內地銀行、動力/原材料等板塊則舉座流出。個股方面，筆據港股通逐日前10大活躍個股顯露，南向資金周一最為醉心阿里巴巴與港交所等見識，但賣出好意思團-W、騰訊控股、中海油、招商銀行等見識。

　　群眾市集：群眾股票、債券與貨幣市集均流入；發達歐洲、日本加快流出，新興市集流出放緩

　　跨市集和金錢：好意思股絡續流出，發達歐洲、日本流出擴大，新興市集流出收窄。主動外資上看，好意思股本周流出1.22億好意思元（vs． 上周流出2.19億好意思元），發達歐洲加快流出24.68億好意思元（vs． 上周流出4.42億好意思元），日本股市加快流出11.28億好意思元（vs． 上周流出1.94億好意思元），新興市集流出規模收窄為2.5億好意思元（vs． 上周流出7.23億好意思元）。舉座上看，群眾股票和貨幣市集流入收窄，而債券市集則加快流入。

　　樹立比例：章程8月31日，主動基金對中國樹立比例低于基準約0.1%。2022年于今，群眾主動基金對中國、印度從超配轉向低配，韓國仍看護超配，日本低配有所下跌。自2022年1月起于今，中國樹立比例下跌較多（-0.2%），而英國（+1.8%）、法國（+0.5%）、日本（+0.3%）取得增配幅度最大。地區類型上看，處治東談主來自歐洲的基金為舉座流出主力；板塊層面看，國外資金對中國醫療保健、虛耗、半導體及硬件、成本品超配，對互聯網、金融及房地產低配。

新浪聲明：此音問系轉載改過浪配合媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之方針，并不料味著贊同其不雅點或說明其刻畫。著作推行僅供參考，不組成投資提議。投資者據此操作，風險自擔。 海量資訊、精確解讀，盡在新浪財經APP

背負剪輯：常福強 體育游戲app平臺